Entrepreneurs Up2Date - 10 idées boursières de Warren Buffett
Warren Buffett, investisseur légendaire et PDG de Berkshire Hathaway, est connu pour ses principes d'investissement simples mais puissants. Son succès est dû à une vision à long terme, à une prise de décisions disciplinée et à une compréhension approfondie des entreprises et des marchés. Après 80 ans d'investissement, cela lui a valu une place dans le top 10 des Américains les plus riches. Dans cet article, nous listons dix idées boursières importantes de Warren Buffett que tout investisseur devrait connaître. Bien entendu, Value Square les utilise également dans la gestion de ses fonds.
1. Achetez des sociétés, pas des actions
Buffett considère l'investissement non pas comme l'achat d'actions, mais comme l'acquisition d'une partie d'une entreprise. Cela signifie que vous devez analyser une entreprise comme si vous achetiez l'ensemble de l'entreprise. Examinez les fondamentaux, tels que la rentabilité, la qualité de gestion et la compétitivité, et ne vous laissez pas guider par les fluctuations de prix à court terme. Une entreprise dotée d'une marque solide, de clients fidèles et d'un modèle commercial éprouvé connaîtra généralement plus de succès à long terme que les entreprises qui se concentrent uniquement sur une croissance rapide sans base solide.
2. Soyez gourmand quand les autres sont inquiets
Buffett souligne l'importance de la pensée contre-intuitive : « Soyez anxieux quand les autres sont gourmands, et soyez gourmand quand les autres sont anxieux ». Cela signifie acheter lorsque le marché est pessimiste et vendre lorsque le marché est trop optimiste. Les crises majeures offrent souvent les meilleures opportunités d'achat. Lors de la crise financière de 2008, par exemple, Buffett a investi des milliards dans des sociétés comme Goldman Sachs et Bank of America parce qu'il savait que ces banques se rétabliraient à long terme.
3. La qualité plutôt que les bonnes affaires
Buffett préfère choisir une grande entreprise à un prix raisonnable plutôt qu'une entreprise médiocre à bas prix. Bien qu'au cours de ses premières années, il se soit davantage concentré sur l'achat de sociétés sous-évaluées, il s'est rendu compte plus tard que la qualité est plus importante qu'une faible valorisation à long terme. Il compare cela à l'achat d'une maison fantastique à un prix équitable au lieu d'acheter une maison délabrée à un prix avantageux.
4. La patience est la clé
Buffett croit fermement à l'investissement à long terme. Il pense que le temps est l'allié le plus puissant de l'investisseur. » Le marché boursier est un mécanisme qui permet de transférer de l'argent du spéculateur impatient à l'investisseur patient. » Cela signifie que vous ne devez pas essayer de chronométrer le marché, mais vous en tenir à des investissements de qualité sur le long terme. La magie de la croissance composée joue ici un rôle majeur : plus vos investissements sont rentables, plus le rendement final est élevé.
5. Investissez dans des entreprises dotées de douves économiques
Buffett préfère les entreprises dotées d'un « fossé économique », un avantage concurrentiel durable que ses pairs ont du mal à surmonter. Cela peut être dû, par exemple, à la force de la marque, aux économies d'échelle ou aux brevets, ou encore aux coûts de changement élevés pour les clients. Les entreprises dont les douves économiques sont solides sont plus résistantes à la concurrence et aux revers économiques. Pensez à des entreprises comme Coca-Cola et Apple, qui possèdent des marques fortes et des clients fidèles qui ne passent pas facilement à la concurrence.
6. Questions de gestion
Buffett examine non seulement les chiffres financiers d'une entreprise, mais également les personnes qui la dirigent. Il recherche des entreprises dont les dirigeants sont honnêtes, compétents et visionnaires. Mais l'intégrité et l'orientation actionnariale de la direction sont particulièrement cruciales. Il le résume lui-même par un one-liner typique : « On ne fait pas de bonnes affaires avec de mauvaises personnes ».
Il évite les entreprises dont la direction compte un taux de rotation élevé du personnel et les PDG qui se versent de généreux bonus ou des packages d'options. Il préfère acheter des entreprises à des entrepreneurs qui ont eux-mêmes investi de l'argent dans l'entreprise, ou créer l'entreprise avec leur propre argent : ils ont souvent la meilleure attitude face à l'argent des co-investisseurs.
Il n'est donc pas surprenant que l'investissement dans des entreprises ayant une famille ou un actionnaire de référence solide soit également l'une des pierres angulaires de la stratégie d'investissement de Value Square.
7. Évitez le battage médiatique
Les spéculations boursières sont dangereuses car elles incitent les investisseurs à prendre des décisions irrationnelles fondées sur la psychologie des masses plutôt que sur une analyse fondamentale. Lorsqu'une certaine nouvelle technologie entre en scène, une action, un secteur ou une classe d'actifs en particulier peut soudainement devenir populaire à une vitesse fulgurante en raison d'un optimisme excessif. Le prix peut dépasser largement sa valeur réelle.
Il s'agit d'un phénomène récurrent dans l'histoire financière. Il suffit de penser à l'engouement pour les bulbes de tulipes, à l'engouement pour les fabricants de vélos en 1890, à l'essor de la radio en 1920 ou à la bulle des quilles de 1950, où les centres de bowling ont connu des records d'audience.
Les entreprises négocient souvent à des valorisations excessives avec des bénéfices minimes ou même sans modèle commercial clair, simplement parce qu'elles considèrent qu'elles représentent l'avenir mais qu'elles le surestiment. Cela donne l'illusion que les prix continuent d'augmenter sans cesse, mais dès que le sentiment change, une correction douloureuse s'ensuit.
L'engouement médiatique, la pression sociale et l'envie de ne pas laisser passer les opportunités renforcent le battage médiatique, de sorte que les investisseurs inexpérimentés sont souvent au sommet de la hiérarchie. Au moment de la rédaction de cet article, nous assistons à une baisse partielle de l'engouement pour l'IA sur les marchés boursiers américains, tandis que l'Europe est trop enthousiaste quant à la demande d'actions de défense.
Cependant, les choses qui n'ont aucune valeur ne suscitent généralement pas de battage médiatique. Dans la plupart des cas, quelques gagnants émergent (il suffit de penser à Amazon dans la bulle Internet, Dunlop dans la bulle du vélo ou Lucky Strike EC dans l'ère du bowling). Mais ils font grimper le prix bien au-delà de sa valeur intrinsèque et sous-estiment l'effet d'une concurrence accrue sur de nombreux acteurs émergents. En conséquence, la plupart des entreprises en vogue finissent par disparaître, laissant les investisseurs/spéculateurs dans le dénuement.
8. Faites attention à l'équilibre
Un bilan solide est essentiel à la santé financière d'une entreprise et détermine sa capacité à résister aux chocs économiques. Les entreprises fortement endettées et dont les réserves de trésorerie sont faibles courent un risque accru de problèmes financiers, en particulier lorsque les taux d'intérêt augmentent ou que leurs bénéfices sont sous pression. Au cours de la vie d'une entreprise (ou d'une personne), cela se produit en raison de circonstances internes ou externes à sa volonté. Un bilan solide signifie qu'une entreprise dispose de fonds propres suffisants, génère des flux de trésorerie stables et ne dépend pas de la recherche de financements supplémentaires pour survivre. Les facteurs importants à analyser incluent le ratio entre la dette et les bénéfices, le ratio de couverture des intérêts et le montant des liquidités.
Un endettement excessif peut entraîner la vente forcée d'actifs ou la faillite, tandis qu'un bilan sain offre la flexibilité financière nécessaire pour investir et surmonter les crises. Les exemples sont nombreux. Dexia et ING ont perdu leur branche de gestion d'actifs (aujourd'hui Candriam et NN). Umicore a dû vendre ses mines. Vivendi a dû céder le secteur des services publics après des achats financés par la dette dans le secteur des médias. General Electric, autrefois le conglomérat américain le plus connu, n'est plus que l'ombre de lui-même.
Des achats de titres d'emprunt limités soutiennent la croissance, mais trop d'achats peuvent nuire gravement à la santé financière.
9. Les flux de trésorerie sont plus importants que les bénéfices
Les profits peuvent être manipulés par des astuces comptables, mais les flux de trésorerie ne mentent pas. Une entreprise peut paraître rentable sur le papier alors qu'elle a du mal à payer ses factures.
En effet, le compte de profits et pertes est soumis à des amortissements, à des avantages fiscaux et à d'autres éléments qui n'ont aucun impact direct sur la liquidité. Les flux de trésorerie, quant à eux, indiquent combien d'argent entre réellement et est utilisé dans les opérations quotidiennes.
Un flux de trésorerie élevé signifie qu'une entreprise est en mesure de rembourser ses dettes, de verser des dividendes, de racheter ses propres actions et d'investir sans recourir à un financement externe.
En revanche, les entreprises dont les flux de trésorerie sont faibles doivent souvent émettre de nouvelles actions ou s'endetter pour survivre, aux dépens des actionnaires. En vous concentrant sur les flux de trésorerie plutôt que sur les bénéfices comptables, vous évitez les entreprises qui sont rentables sur le papier mais qui sont en fait financièrement précaires.
Unibail-Rodamco-Westfield (URW), le géant français de l'immobilier, en est un bon exemple. URW peut enregistrer des bénéfices papier élevés grâce à des réévaluations comptables, tandis que les flux de trésorerie réels sont sous pression en raison de la hausse des coûts de financement, des investissements constants et du taux de vacance
10. Apprenez de vos erreurs et continuez à apprendre
Même Buffett fait des erreurs, mais il en tire des leçons. Il souligne l'importance de la formation continue et de la réflexion : « Le mieux que vous puissiez faire est de vous entraîner continuellement. » Cela implique de lire des rapports annuels, des livres financiers et d'étudier les investissements réussis et ratés. Buffett lit des centaines de pages par jour et considère la lecture comme le facteur le plus important de son succès.
Conclusion
Les lois boursières de Warren Buffett sont intemporelles et applicables à tous les investisseurs, du débutant à l'expert. En appliquant ces principes, vous pouvez augmenter considérablement vos chances de réussir votre carrière d'investisseur. Investir n'est pas un sprint, c'est un marathon.
Auteurs : Petrick Step
Coauteurs : Wouter Verlinden, Jens Verbrugge
