Entrepreneurs Up2Date - Le monde merveilleux des fonds d'actions
Le monde merveilleux des fonds d'actions
La sélection d'actions est une profession à plein temps : des milliers d'entreprises publient régulièrement des chiffres et des mises à jour. Pour un bon portefeuille, une sélection doit être faite en fonction de la qualité, de la diversification, de la valorisation, des risques, etc. Bien entendu, il ne suffit pas de faire cet exercice une seule fois : toutes les sociétés du portefeuille doivent également être surveillées, afin de comparer la performance sous-jacente des entreprises par rapport à l'évolution constante du cours de leurs actions.
Dans l'idéal, il en va de même pour les entreprises qui ne font pas partie du portefeuille. Parce que ce qui n'était pas un point d'entrée intéressant hier pourrait soudainement devenir demain. En bref : la constitution et la gestion d'un portefeuille d'actions sont une activité passionnante, mais en fait aussi une activité à plein temps, qui nécessite également les connaissances, l'expérience et la discipline nécessaires. C'est pourquoi de nombreux investisseurs choisissent de ne pas sélectionner eux-mêmes un panier d'actions et de les suivre au quotidien. Ils ont laissé un expert le faire, par exemple en achetant un fonds d'actions.
Alors, comment sélectionner les bons fonds ?
Il y a aujourd'hui plus de fonds que d'actions, donc d'une certaine manière, le problème est en train de changer. Néanmoins, en ce qui concerne la sélection initiale. Une fois sélectionné, il suffit souvent de vérifier de temps en temps si la gestion et les performances sont conformes aux attentes. Vous n'avez alors plus à suivre le flux d'actualités quotidien.
Reste à savoir quelle est la meilleure façon de procéder à la sélection initiale : quels fonds valent la peine d'être achetés ?
Tout dépend des préférences potentielles de l'investisseur. À propos de ses attentes, de ses affinités et de son profil de risque. Dans ce qui suit, un certain nombre de sujets sont abordés et peuvent être utilisés comme guide.
Actif ou passif ?
L'une des premières décisions à prendre est de savoir si l'investisseur souhaite investir dans un fonds géré activement ou dans un fonds indiciel passif, également appelé « fonds négocié en bourse » ou ETF en abrégé.
Dans un fonds géré activement, le gestionnaire du fonds sélectionne les actions qui, à son avis, devraient être plus performantes que le marché dans son ensemble. En outre, les mouvements de prix sont activement utilisés pour acheter ou vendre certaines positions dans le but d'obtenir un rendement supplémentaire.
Dans le cas d'un fonds passif, l'investisseur achète « la totalité de l'indice ». La sélection n'est alors pas effectuée par le gestionnaire mais sous-traitée selon les formules du fournisseur d'indices, souvent MSCI ou S&P. Dans la plupart des cas, ces indices sont « pondérés en fonction de la capitalisation boursière ». Cela signifie que plus d'argent est investi dans les grandes entreprises et moins dans les petites : deux fois plus d'argent sera également investi dans une entreprise deux fois plus grande. Quels que soient les ratios de valorisation de l'entreprise ou ses prévisions de bénéfices futurs. Les investisseurs indiciels partent du principe que le marché est coté de manière efficace et s'épargnent ainsi la peine de se forger leur propre vision d'une action. L'avantage d'un fonds passif est que les coûts de gestion sont généralement moindres : personne ne contrôle la sélection des actions achetées et il y a peu ou pas de transactions. Les frais de gestion peuvent donc être réduits au minimum. En revanche, en tant qu'investisseur, vous ne ferez jamais mieux que « le marché » dans son ensemble. Un objectif qu'un fonds géré activement cherche à atteindre.
Diversification : régions et secteurs
Le deuxième choix à faire concerne les régions dans lesquelles investir. L'accent est-il mis sur l'investissement mondial ou préférez-vous acheter uniquement des actions européennes ? Voulez-vous tenter votre chance sur les marchés émergents d'Asie ou une partie du portefeuille peut-elle, avec un soupçon de chauvinisme, être affectée à un fonds qui investit exclusivement dans des actions belges ?
L'avantage d'investir à l'échelle mondiale est, bien entendu, le spread. En investissant à grande échelle, les risques spécifiques sont les moyens les plus diversifiés. L'inconvénient est que certains risques de change sont pris davantage et que les tensions géopolitiques peuvent avoir un impact légèrement plus important que dans le cas d'un portefeuille qui investit uniquement dans le monde occidental. Ces risques sont encore exacerbés lorsque l'on investit sur les marchés émergents. Les politiques internes et les changements de régime peuvent avoir un impact significatif sur les retours dans ce pays. En revanche, un certain nombre de régions enregistrent une croissance légèrement supérieure à celle de l'Europe ou des États-Unis. Les investissements plus proches de chez nous, en revanche, présentent l'avantage d'être suivis de près dans la presse locale et d'être donc généralement mieux connus.
Le même raisonnement peut être fait en ce qui concerne les secteurs. Vous préférez un secteur spécifique ou une solution de placement diversifiée ?
Complémentarité
Lors de la constitution d'un portefeuille de fonds, il est important de prêter attention aux chevauchements. Il ne sert à rien de combiner un ETF mondial avec un fonds mondial géré activement qui suit cet indice de près. Les 20 premières positions seront alors très similaires et n'apporteront que peu de diversification à un portefeuille. Les ratios intéressants pour tenir compte de ce contexte sont ce que l'on appelle « erreur de suivi » et/ou « part active ». L'erreur de suivi mesure la volatilité du différentiel de rendement entre un fonds et l'indice de référence. Plus ce chiffre est élevé, plus le fonds est géré de manière active et plus l'écart par rapport à l'indice de référence peut être important. L' « actifshare » mesure la somme des écarts au niveau des pondérations du portefeuille. On suppose généralement qu'un chiffre supérieur à 60 est acceptable, tandis que les fonds dont la « part active » est égale ou supérieure à 90 se démarquent clairement et ont des opinions bien arrêtées.
Outre le rendement, la mesure dans laquelle un fonds est géré activement fournit une indication importante pour déterminer si un gestionnaire vaut ses frais de gestion plus élevés. Les fonds à coût élevé, dont l'allocation diffère très peu de son indice de référence, sont donc évitables.
Coûts
Assurez-vous également de consulter et de comparer les coûts et, tout d'abord, les coûts de gestion. Il s'agit du pourcentage annuel facturé pour la gestion du fonds. Toutefois, les frais de gestion ne sont pas les seuls coûts associés aux produits d'investissement. Dans de nombreux cas, des frais d'inscription et parfois des frais de performance sont dus. Dans ce contexte, il est certainement utile de comparer étroitement la structure des coûts. Le régulateur belge, la FSMA, a publié un bon manuel sur ce sujet qui décrit tous les aspects liés aux coûts. https://www.fsma.be/nl/news/fsma-studie-over-de-kosten-verbonden-aan-beleggingen-fondsen
Qui gère le fonds ?
Bien entendu, vous voulez connaître la réputation de la maison de fonds à laquelle vous confiez votre argent. Et plus encore : qui est exactement le gérant du fonds ? Nous ne parlons pas du directeur des ventes, mais de la personne qui assure efficacement les commandes et la gestion quotidienne. Est-ce quelqu'un qui a des années d'expérience ou pouvez-vous vous attendre à un enthousiasme plus jeune ? Et depuis combien de temps le fonds est-il géré par la même personne ? Pour les fonds dont la gestion est confiée à une autre personne chaque année, vous vous demandez peut-être si la continuité est suffisante et s'il n'y aura pas de coûts de transaction inutiles pour chaque changement de gestionnaire visant à mettre en œuvre une nouvelle vision. Il peut également être intéressant de savoir si ce gestionnaire est également responsable d'autres fonds. Si la même personne gère 5 autres fonds en plus de votre fonds, vous vous demandez peut-être si une attention suffisante est accordée au suivi des actions de votre fonds.
Enfin, la communication de la maison de fonds est également un point d'attention. Y a-t-il ouverture et transparence quant à ce qui se passe dans le fonds et pourquoi, ou la communication est-elle limitée au minimum requis par la loi ? Y a-t-il également une communication dans les moments plus difficiles ou le manager ne cède soudainement pas à la situation en cas de krach boursier ?
Retours historiques
Nous terminons par un coup de pouce : quels ont été les rendements historiques du fonds dans lequel vous souhaitez investir ? C'est souvent la première, et parfois la seule, chose à laquelle les investisseurs potentiels prêtent attention. Et si les performances passées ne sont jamais une garantie des performances futures, les performances passées peuvent, dans un sens, être...
Le simple fait de trier tous les fonds disponibles par rendement et de sélectionner les meilleurs est un peu court. Quel risque a été pris pour obtenir ce rendement ? Quelle est la valorisation moyenne des sociétés du portefeuille et combien de transactions ont eu lieu récemment ? Si le fonds a investi dans des actions sous-évaluées par le passé, mais que celles-ci sont aujourd'hui devenues chères et font toujours partie du portefeuille, vous achetez maintenant un fonds présentant un bon rendement historique, mais vous investissez dans des valorisations onéreuses. Entre-temps, si des bénéfices étaient réalisés et que des actions surévaluées étaient remplacées par des actions sous-évaluées, la situation serait complètement différente.
Pratique : collectes de fonds et écrans
Vous souhaitez trouver le fonds qui vous convient ? Il existe ensuite des outils d'aide en ligne tels que les chercheurs de fonds ou les écrans de fonds, où vous pouvez trouver le fonds approprié en fonction de divers critères. Il est donc conseillé d'opter pour des outils indépendants, distincts des banques ou des institutions financières qui proposent des services d'investissement.
Le Time Fund Finder et Morningstar sont deux outils intéressants.
Sous Time, vous pouvez spécifier les notations temporelles (les couronnes), choisir la durabilité, choisir l'administrateur, le secteur, la région, la devise, le type de prestation, la catégorie et, enfin et surtout, le risque sous la forme de l'indice ISR. L'indicateur de risque récapitulatif est une mesure qui varie de 1 à 7. Plus le chiffre est élevé, plus le risque (ainsi que le rendement potentiel) sont élevés. https://www.tijd.be/markten-live/fondsen/search.html
Chez Morningstar, vous pouvez choisir parmi les filtres suivants : Fund House, différentes notations Morningstar, catégorie, style de gestion et coûts récurrents. https://www.morningstar.be/be/funds/default.aspx
Sur Morningstar, vous pouvez consulter rapidement les nombreux paramètres de chaque fonds, sous la rubrique « Aperçu rapide des données ». Vous pouvez voir ici les rendements des 5 dernières années, divisés par année, ainsi que les rendements trimestriels. Les mesures du risque sont au moins aussi intéressantes que les rendements. Dans la boîte de style, vous pouvez également voir combien le fonds investit dans les grandes et les petites capitalisations et quel style d'investissement (Valeur/Croissance) le fonds utilise dans sa gestion.
Nous vous souhaitons bonne chance ! Et sont également à votre disposition pour tout conseil.
