La pandémie érode les fonds propres d'une entreprise sur trois

La pandémie de coronavirus a fait perdre ses fonds propres à une entreprise belge sur trois. Cela ressort de l'étude annuelle sur la création de valeur des entreprises réalisée par Value Square.

Sur les 87 entreprises belges examinées par le gestionnaire d'actifs Value Square, 28 ont vu leurs fonds propres baisser en 2020. L'année précédente, c'était un sur quatre. En moyenne, les capitaux propres ont chuté de 11,7 % parmi les 28.

Dans le rapport annuel de 323 pages de Solvay, les mots « corona » et « covid » apparaissent 150 fois.
- Patrick Millecam

La pandémie a causé le plus de dégâts à l'exploitant de cinémas Kinepolis. En raison de la fermeture des salles, il y a eu 70 % de visiteurs en moins. Après une perte nette de 69 millions d'euros, la valeur comptable de Kinepolis a chuté de 40 %. « C'est énorme », déclare le stratège en chef Patrick Millecam. « Néanmoins, la direction a bien géré la crise, surtout par rapport aux deux plus grands exploitants de salles de cinéma du monde. Le numéro un, AMC, a vu ses fonds propres chuter de 1,21$ à -2,88 milliards de dollars et a ajouté 355 millions de dollars. Au deuxième rang, Cineworld, les capitaux propres ont diminué de 92 %. '

Solvay et sa société mère Solvac ont également été touchées. Le groupe chimique a enregistré plus de 1,5 milliard d'euros de coûts de restructuration et d'amortissements, notamment dans la branche des matériaux composites, les ventes dans les secteurs de l'aviation et de l'automobile ayant été touchées. « Dans le rapport annuel de 323 pages, les mots « corona » et « covid » apparaissent 150 fois », explique Millecam. « La PDG Ilham Kadri a même déclaré qu'à un moment donné, elle n'était plus PDG, mais CMO (Chief Mask Officer) parce que la sécurité de ses employés était la priorité. »

Les brasseries AB InBev et Co.Br.Ha. étaient aux prises avec la fermeture de l'industrie hôtelière et l'annulation de festivals et de festivals folkloriques. Fountain a pu stocker moins de café ou d'autres boissons chaudes grâce à ses distributeurs automatiques situés dans les bureaux. Elle a dû procéder à une augmentation de capital. Les propriétaires du magasin ont également été touchés.

Malgré l'impact de la pandémie, toutes les entreprises belges étudiées en bourse ont tout de même pu augmenter leurs fonds propres de 8,5 % en moyenne. Sur la base de ces capitaux propres et des dividendes versés, Value Square calcule l'évolution de la « valeur fondamentale » des entreprises depuis 14 ans. Le gestionnaire d'actifs affirme que les cours des actions devraient suivre cette évolution dans le temps.

« Au cours des dix dernières années, les Belges ont enregistré une augmentation fondamentale moyenne de la valeur de 5,3 % par an », explique Millecam. « Le cours moyen des actions a légèrement augmenté à 6,6 %. '

Chaque année, Millecam se compare également à l'investisseur axé sur la valeur par excellence : Warren Buffett. Sa société holding Berkshire Hathaway a augmenté sa valeur fondamentale de 12,7 % en moyenne au cours de la dernière décennie. Seuls sept Belges font mieux : Picanol, Melexis, VGP, Lotus Bakeries, EVS, WDP et Telenet. Comme l'année dernière, les trois premiers ont reçu des prix pour leur podium aux Value Creation Awards cette semaine. Les trois premiers sont restés inchangés.

Picanol doit sa médaille d'or à l'augmentation de capital que Luc Tack a réalisée chez le fabricant de métiers à tisser en 2009, donnant à Tack le contrôle. Après quatre années passées à investir massivement sans verser de dividendes, les flux de trésorerie sont devenus si importants qu'il a pu chercher à diversifier ses activités. En 2013, Picanol a repris la participation de 27,5 % du groupe chimique Tessenderlo auprès de l'État français et a systématiquement augmenté cette participation. Tack a également réussi à améliorer la situation de façon spectaculaire à Tessenderlo.

La valeur fondamentale du Picanol a augmenté de 736 %, soit 23,7 % par an, depuis 2010. L'action a généré un rendement de 19 % par an. « Je préfère regarder à travers le pare-brise plutôt que dans le rétroviseur », a déclaré Tack lors de la cérémonie de remise des prix numériques. « La croissance à long terme semble bonne. L'augmentation de la classe moyenne dans les pays en développement ne fera qu'augmenter la demande de textiles. Avec nos machines à tisser, nous voulons proposer les meilleures solutions pour cela. '

AVERTISSEMENT

• Source : De Tijd
• Auteur : Serge Mampaey
• Lien : https://www.tijd.be/ondernemen/algemeen/pandemie-holt-bij-een-op-de-drie-bedrijven-eigen-vermogen-uit/10306165.html