Les Crystal Funds 2022

Pour la deuxième année consécutive, le Value Square Fund - Equity Belgium C Cap remporte le Crystal Fund dans la catégorie des fonds d'actions belges. La Bourse de Bruxelles est un petit marché, mais il présente des avantages. Il comporte de nombreuses petites capitalisations et peut donc être intéressant dans un portefeuille tel que la diversification.

Préface : Gérer les risques et les incertitudes

En ces temps difficiles, récompenser les fonds les plus performants de l'année écoulée constitue un véritable défi. La fin du confinement à la fin de 2021 était une condition préalable à la reprise de l'économie. Mais les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance lorsqu'une nouvelle vague d'infection est apparue. Les portefeuilles ont ensuite été remplacés par des actions de croissance par des actions de valeur. Mais l'invasion de l'Ukraine par la Russie en février a changé la donne. La hausse des prix de l'énergie s'est ajoutée à la hausse des prix des matières premières. Il y avait également des goulots d'étranglement dans les chaînes d'approvisionnement sur un marché du travail assez tendu. À partir de ce moment, il n'y a plus eu d'inflation temporaire.

L'inflation, la hausse des taux d'intérêt et la baisse des marchés sont des facteurs auxquels les gestionnaires de fonds ont été confrontés entre le 1er juillet 2021 et le 30 juin 2022. Alors que les fonds boursiers gagnants ont réussi à conserver des rendements positifs au cours de cette période, les fonds obligataires étaient dans le rouge. Dans ces catégories, les fonds qui ont pu limiter les dégâts sont récompensés. Il y a un an, les gestionnaires de fonds étaient optimistes. Aujourd'hui, on assiste à une récession, à une inflation qui n'a pas atteint son pic et à de nouvelles hausses de taux d'intérêt de la part des banques centrales. L'environnement économique et financier pour les administrateurs restera un défi au cours des prochains mois. Ce sont désormais les anticipations de croissance et d'inflation qui orientent les marchés. Dans un tel environnement, les administrateurs peuvent uniquement configurer des scénarios comportant différents scénarios et espérer faire les bons choix.

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Classement et méthodologie

Les fonds La Libre et De Standaard Crystal seront attribués à l'automne sur la base de leurs performances sur un an au 30 juin. Dans le contexte actuel et en raison des conditions géopolitiques incertaines, de l'inflation et de la hausse des taux d'intérêt, il semble de plus en plus difficile de choisir parmi les options très (trop ?) grand nombre de produits financiers sur le marché. Les investisseurs se fient encore trop souvent à la seule performance des fonds. Aujourd'hui, La Libre et De Standaard décernent des prix sur la base des résultats obtenus entre le 1er juillet 2021 et le 30 juin 2022.

Ce prix récompense les meilleurs fonds par catégorie en fonction de leurs performances. Ces Crystal Funds se concentrent sur dix catégories de fonds : investisseurs dans des actions belges, titres investissant dans des actions mondiales, actions européennes, actions américaines, petites et moyennes capitalisations, titres obligataires de sociétés et obligations souveraines. Viennent ensuite les trois prix récompensant les fonds d'investissement patrimoniaux défensifs, neutres et dynamiques.

Les classements sont établis par la société Symex et sous sa responsabilité. Ils ne sont donnés qu'à titre informatif. Les éditeurs de La libre et du Standaard ont opté pour une méthodologie simple. Au sein de chaque catégorie, les fonds sont classés en fonction de leur performance « pure », sans tenir compte de leur volatilité.

Cette performance est calculée sur la base de la performance sur un an allant du 1er juillet 2021 au 30 juin 2022, pondérée à 75 %. Outre ces acquis, l'évolution des performances sur trois ans est pondérée à 25 %. Seuls les fonds proposés au grand public (particuliers) en Belgique sans frais d'inscription minimaux peuvent être inclus dans ce classement. Pour chaque fonds nominé et gagnant, cela a été confirmé par les émetteurs des fonds. Cette responsabilité incombe aux auteurs et non aux éditeurs des deux publications.

N'oubliez pas que la gestion d'actifs n'est pas un sprint, mais un marathon qui doit être évalué dans le temps et sur le long terme.

Cependant, il ne faut pas oublier que le rendement ne doit pas être le seul critère à prendre en compte lors du choix d'un fonds d'investissement. Les performances passées ne constituent pas une garantie pour l'avenir. On ne le répétera jamais assez ! Ce classement est donc publié à titre informatif uniquement. Ces prix et nominations ne doivent en aucun cas être considérés comme des conseils en investissement.

N'oubliez pas que la gestion d'actifs n'est pas un sprint, mais un marathon qui doit être évalué dans le temps et sur le long terme. Les horizons et les objectifs d'investissement doivent être pris en compte. Avant d'investir, il est toujours conseillé de se renseigner et de consulter le KIID (Document d'informations clés pour l'investisseur), qui est spécifique à chaque fonds et informe l'investisseur sur le niveau de risque, les coûts, l'univers d'investissement et les performances du fonds. Documents contenant des informations pour compléter cette cérémonie de remise de prix.

IsabelleLa Laminne

Les gagnants prennent la parole : Patrick Millecam (Associé - Gestionnaire de portefeuille senior)

Quels sont les facteurs qui expliquent la bonne performance de votre fonds au cours de cette période ?

En effet, le marché belge est plutôt un marché pour les petites et moyennes entreprises. Nous avons examiné le portefeuille pour voir si chaque entreprise est suffisamment équipée pour faire face aux défis auxquels toutes les entreprises sont confrontées (forte hausse des coûts due à l'inflation de nombreuses matières premières, hausse des prix de l'énergie, pénurie de composants, marché du travail tendu, indexation automatique des salaires en Belgique). Lors de la constitution de notre portefeuille, nous avons accordé une attention particulière au pouvoir de fixation des prix afin de sélectionner les entreprises ayant un fort pouvoir de fixation des prix. Nous avions également une position de trésorerie relativement importante au début de 2022, nous avons donc été moins affectés par la correction des marchés boursiers.

Les titres du portefeuille qui ont enregistré les meilleurs rendements entre juillet 2021 et juin 2022 sont Aliaxis (+54,2 %), Euronav (+51,3 %), Van de Velde (+45,2 %), Resilux (offre, +40,4 %), D'Ieteren (+38,7 %), Sipef (+37,9 %) et EVS (+31,2 %). De tous les fonds d'actions belges, nous détenons le plus faible pourcentage d'actions Bel20. C'est pourquoi nous détenons la « part active » la plus élevée de tous les fonds qui existent depuis au moins 5 ans. Nous sommes assez indépendants des critères de référence. Nous choisissons les titres présentant le meilleur potentiel de hausse pondéré en fonction des risques.

Le potentiel des actions belges

»Le marché belge est en effet un marché pour les petites et moyennes entreprises. Seules 107 entreprises belges ont une capitalisation boursière de plus de 25 millions d'euros. Si nous utilisons les définitions d'Euronext, il y a 42 entreprises de taille intermédiaire sur Euronext Brussels et 22 petites capitalisations. En d'autres termes, 60 % du nombre de sociétés cotées en Belgique (dont la valeur de marché est d'au moins 25 millions d'euros) sont de petites et moyennes capitalisations. Les grandes capitalisations, supérieures à un milliard d'euros, représentent 40 % du nombre d'entreprises, mais 93 % de la capitalisation boursière totale», reconnaît Patrick Millecam, gérant du Value Square Fund - Equity Belgium.

Dans ce contexte, comment gérez-vous un fonds sur un marché aussi restreint ? Le gérant reconnaît qu'il fait ses choix en dehors de l'indice Bel 20 par le biais d'une gestion active et d'une sélection pure de titres. Chaque entreprise est ensuite sélectionnée. Dans un contexte de forte inflation, il est surtout important de distinguer les entreprises ayant un fort pouvoir de fixation des prix, c'est-à-dire les entreprises qui peuvent intégrer des augmentations de coûts, d'énergie ou de matières premières dans leurs prix de vente. Dans certaines situations de marché, il est également bon de garder des liquidités à portée de main afin de profiter des opportunités.

Mais quelle pourrait être la valeur ajoutée d'un tel fonds par rapport à des fonds plus importants qui investissent dans des actions européennes ou mondiales ? 'La valeur ajoutée pour les clients et les actionnaires de Value Square et Equity Belgium réside dans la solide succession de toutes les actions belges. Chaque année, Value Square réalise une étude majeure sur la création de valeur fondamentale de toutes les sociétés cotées en Belgique. Nous pensons donc que les clients ont droit à une gestion réellement active et à de bonnes performances.», ajoute Patrick Millecam. Ce marché, à lui seul, est discret, mais recèle quelques pépites. Pour les investisseurs belges, certaines sociétés cotées sont parfois liées à des expériences personnelles. En investissant dans de telles entreprises, vous pouvez dire que vous êtes copropriétaire.

'Les sociétés cotées sont relativement plus présentes dans les médias que les sociétés non cotées. De cette façon, vous pouvez mieux surveiller ces entreprises, déguster leurs produits ou utiliser leurs produits et services. Investissez dans ce que vous savez être une sagesse boursière bien connue. Cela vous apporte également une plus grande tranquillité d'esprit. Il s'agit d'un élément important pour un investisseur afin de prévenir la panique en achetant et en vendant au mauvais moment. Cela lui permet d'obtenir de meilleurs rendements à long terme. De plus, rares sont les entreprises qui dépendent uniquement de l'économie belge. Avec un fonds d'actions belge, vous pouvez également bénéficier de l'évolution économique dans le reste du monde (Europe, États-Unis et Asie)», explique Patrick Millecam. Il est vrai que la Belgique est un petit pays qui a une vision du monde. Notre petite bourse présente donc un certain nombre d'avantages dont le gagnant de la catégorie des fonds investis sur ce marché a pu bénéficier.

Isabelle de Laminne

Avertissement

Cet article a été écrit à l'initiative de De Standaard et n'a pas été sponsorisé par Value Square, il a été repris dans son intégralité.

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