Kwartaalbrief 30/06/2026
Beste mede-investeerders,
Tussen twee hittegolven in nemen wij even de tijd om verslag uit te brengen over de eerste jaarhelft en om vooruit te blikken naar wat 2026 nog in petto kan hebben. Wij wensen u alvast een aangename zomer met hopelijk wat tijd voor familie en vrienden en om even de riem eraf te leggen en te genieten van de natuur, een goed boek en nieuwe inspirerende indrukken.
Woelige zeeën
Onze eindemaandrendementen sinds het begin van dit jaar vertellen het verhaal van bijzonder woelige tijden. Eind februari zagen we in aandelen al erg mooie returns. Een maand later waren deze opbrengsten volledig weggesmolten door de Amerikaanse en Israëlische bombardementen op Iran. Weer drie maand later is de dip van maart alweer vergeten nadat het tot een staakt-het-vuren kwam in de Golfregio.
In Oekraïne gaat de Russische agressie intussen helaas onverminderd verder, met veel menselijk leed aan beide zijden tot gevolg.
Energie en AI
Bij het bevaren van die woelige wateren houden wij het oog gericht op de klippen en lichtbakens van enerzijds de energiebevoorrading en de olie- en gasprijzen en van anderzijds de opportuniteiten van artificiële intelligentie én de gevaren van mogelijke overinvesteringen in deze sector. Zelfs voor de uiterst winstgevende Amerikaanse techreuzen betekenen de gigantische bedragen voor nieuwe datacenters een aanslag op hun cashflows. Sommige van hen gaan zelfs een beroep doen op de kapitaalmarkten in de komende weken en maanden om verse middelen op te halen.
De impact van AI op de rest van de economie is nu de spreekwoordelijke olifant in de kamer. De jobs van tientallen miljoenen mensen in de wereld kunnen nu reeds vervangen worden door generatieve AI en AI agents. Dit kan heel ontwrichtend zijn voor de sociale cohesie in de maatschappij. Tegelijk is het zo dat technologische vernieuwingen in het verleden altijd compleet nieuwe jobs hebben laten ontstaan. Het worden nog boeiende jaren!
Hoe beleggen vandaag
Value Square houdt het schip stevig op koers door zoals altijd te investeren in bedrijven die diensten aanbieden en producten maken die mensen altijd nodig zullen hebben. En door voor deze bedrijven geen hoge prijzen te betalen. Grondige financiële analyses leiden ons naar ondergewaardeerde bedrijven met aanvaardbare koers-winst-, koers-boekwaarde- en koers-cashflow-verhoudingen én met eerder lage schuldgraad. Dit laatste kan erg belangrijk zijn als rentevoeten stijgen. Wie teveel schulden heeft wordt gewurgd als hij plots veel meer intrest moet gaan betalen.
In elk geval bieden aandelen op iets langere termijn een goede bescherming tegen inflatie. Zet dus tijdig uw cash aan het werk.
Digitaal portaal KBC Securities Services
Vanaf nu biedt KBC Securities de mogelijkheid om periodieke rapporten met betrekking tot uw portefeuille te raadplegen via een Digitale Inbox.
Hoe activeert u deze digitale Inbox?
- Log in met Itsme of met Microsoft Azure
- Open de welkomstbrief in uw inbox en bevestig zo uw digitale voorkeur
Dit is een stuk veiliger dan de vroegere verzending via post. Als u van deze dient gebruik wenst te maken, volstaat het dat u zo snel mogelijk eens inlogt.
Investor call
Ons periodiek webinar over het tweede kwartaal vond plaats op dinsdag 7 juli. Mocht u deze gemist hebben, dan kan u via deze link de video herbekijken.
Agenda najaar
Er komen nog een reeks informatievergaderingen en seminaries aan in het najaar maar hierover berichten wij later meer.
Wij kijken er naar uit u te ontmoeten op één van deze evenementen of in een persoonlijk gesprek.
Blijf intussen zeker op de hoogte door ons te volgen via onze LinkedIn-pagina: https://www.linkedin.com/company/value-square/.
Hartelijke groeten,
Pascal Cornelis – Yves Van Laecke - Kris Hermie – Patrick Millecam – Cynthia Peeters – Tibo Dewispelaere - Astrid Verlot – Pauline Verhelst – Dieter Engels - Thomas Maes - Jens De Maeseneire - Koen Van de Vyver - Jens Verbrugge – Petrick Step - Wouter Verlinden - Wim Descamps - Emiel Beirens - Koen Hoffman
