Le compte Einstein
Vous avez probablement déjà entendu parler du projet de loi Einstein, la proposition politique « Autre » du Parti libéral. Le président Frédéric De Gucht souhaite encourager les citoyens à commencer à investir en bourse le plus tôt possible et leur permettre ainsi de constituer un capital substantiel au fil du temps. Commencez le plus tôt possible, car c'est ainsi que la 8e merveille du monde des intérêts composites peut faire de son mieux, tel est le message. Beaucoup attribuent cette déclaration à Albert Einstein. Cependant, il n'y a nulle part dans la littérature qu'Albert Einstein aurait jamais dit cela, mais c'est plus couramment utilisé dans le marketing financier.
Fin 2025, 301,9 milliards d'euros étaient garés dans les livrets d'épargne réglementés de notre pays. Le parti Anders veut mobiliser cette énorme somme d'argent et stimuler la participation de la population à la bourse. Ils veulent également permettre aux capitaux de circuler vers les entreprises européennes afin de renforcer l'économie.
Le parti Anders a même fourni un exemple pratique pour le rendre compréhensible et plus tangible pour le grand public. Si vous investissez 100 euros (1 200 euros par an) chaque mois dès la naissance, avec un rendement annuel moyen de 7 %, vous avez peut-être économisé un capital de 1,6 million d'euros à 67 ans. Sur la base des rendements historiques, nous ne pensons pas que cela soit impossible avec un panier d'actions européennes cotées. De plus, ce rendement peut être augmenté si vous pouvez déduire 40 % par an de votre déclaration de revenus !
En soi, c'est bien sûr une très bonne idée. Au lieu de « placer » votre argent sur des comptes d'épargne qui ne peuvent pas suivre le rythme de l'inflation et appauvrir ainsi la population, investir dans des actions cotées a toujours rapporté beaucoup plus sur le long terme. Mais bien sûr, il faut prendre plus de risques pour cela. Enfin, vous achetez une part (action) d'une entreprise qui prend des risques pour créer de la valeur.
Nous ne pouvons que nous souvenir de deux lois importantes en Belgique qui ont fondamentalement stimulé et encouragé l'investissement dans les actions cotées : la loi Cooreman-De Clercq de 1982 et son successeur, l'épargne-retraite fiscalement avantageuse en tant que troisième pilier. Toutes les autres lois belges visaient exactement le contraire, à savoir taxer de plus en plus les investisseurs. Il est également remarquable que cette hausse d'imposition se soit produite chaque fois que les libéraux flamands siégeaient au gouvernement national.
L'évolution de la fiscalité des investissements
Le fait que le Parti libéral soit en train de procéder à un changement alors que le nombre d'électeurs était au plus bas (5,8 % au niveau national) et qu'il souhaite rendre à nouveau l'investissement en bourse plus attractif semble être un choix judicieux. Ces augmentations systématiques des impôts sur le capital auront coûté beaucoup d'électeurs aux libéraux. Frédéric De Gucht doit faire quelque chose pour reconquérir ces électeurs perdus. Les libéraux sont traditionnellement partisans de la baisse des impôts, de la liberté économique et individuelle et d'un gouvernement qui se concentre sur ses tâches principales (telles que la justice, la sécurité et l'éducation). Le problème, bien entendu, est que peu d'autres acteurs en Belgique souhaitent encourager les investissements en bourse (bien au contraire). La question est donc de savoir si cette proposition a des chances de succès. En outre, le parti Anders doit gagner des électeurs et être en mesure de réintégrer le gouvernement en premier.
La question est de savoir si ce gouvernement devrait se préoccuper d'organiser des jeux de hasard. Dans tous les cas, les sociétés de jeux vendent « ciel » ou « rêves » dans leurs slogans publicitaires. Les slogans suivants de la Loterie nationale ne le montrent que trop clairement : « Des millionnaires sont recherchés », « Devenez scandaleusement riche », « Jouez où et quand vous voulez », « Vous ne gagnerez jamais seul », « Ensemble, nous réaliserons vos rêves », « Fais ton truc » et « Avec Joker+, chaque jour est ton jour de chance ».
Chance de perte au loto : 99,99998772 %
Ici, nous aimerions prendre un moment pour examiner les chances de gagner et de perdre les 2 jeux de loterie les plus importants de la Loterie nationale. Les chances de gagner les 6 bons numéros du Loto sont de 1 sur 8 145 060 ou 0,00001228 %. Le risque de perdre est inversement proportionnel, 99,99998772 %. Les chances de gagner le premier prix avec Euromillions sont encore plus faibles, 1 sur 139 838 160 ou 0,00000072 %, donc les chances de ne pas le gagner sont de 99,99999928 %. D'ailleurs, toutes les statistiques avec les chances de gagner figurent dans les règles officielles de chaque jeu. Mais seules quelques personnes le liront probablement et le service marketing de la Loterie nationale n'inclura naturellement pas ces chances de gagner ou de perdre dans ses messages publicitaires.
La Loterie nationale vient de publier le communiqué de presse sur les résultats annuels 2025. Un montant record de 1,666 milliard d'euros a été investi en 2025, soit 7,3 % de plus qu'en 2024. Le communiqué de presse indique : « 1,266 milliard de « bénéfices » ont été versés ». Si nous sommes en mesure de calculer correctement, pour tous les acteurs confondus, ces 1,666 milliard d'euros sont les coûts totaux et les 1,266 milliard d'euros sont les recettes totales. Tous les joueurs confondus ont donc perdu 400 millions d'euros en 2025. Bien entendu, ce montant (après déduction de divers coûts, y compris les frais de fonctionnement et de publicité) est versé à des organismes de bienfaisance.
En 2025, 323 millions de moments de jeu ont été enregistrés à la Loterie nationale, la mise moyenne par moment de jeu étant de 5,2 euros. En Belgique, il y a 2 367 254 joueurs identifiés. En moyenne, ces 2,4 millions de Belges jouent à la Loterie nationale de Belgique pour un montant de 704 euros par an.
Mais ne vous y trompez pas. En Belgique, il y a beaucoup plus de jeux de hasard que par le biais de notre propre Loterie nationale. Selon les statistiques de la Commission des jeux de hasard, le marché total des jeux de hasard augmentera de 10 % par an entre 2019 et 2023, passant de 22,68 milliards d'euros à 33,0 milliards d'euros. Dans le rapport annuel 2024 publié en octobre 2025, nous avons recherché les statistiques pour 2024. Dans la table des matières, nous avons cherché le chapitre 4 « Le marché du jeu en chiffres ». En passant à la page 32, à notre grand désarroi, nous lisons le paragraphe suivant :
Recherché : employé à temps plein
« La collecte, le contrôle et le traitement des données financières nécessitent au moins un employé à plein temps du secrétariat de la Commission des jeux de hasard (KSC). Ce poste n'étant actuellement pas pourvu, il n'a pas été possible de fournir des données fiables dans ce rapport, même s'il était prévu d'inclure les données financières de 2024 dans ce rapport. Le KSC regrette vivement cette situation, mais n'ayant aucune autonomie dans le processus de recrutement, il ne dispose malheureusement pas des moyens nécessaires pour y remédier. Les données financières pour l'année 2024 seront publiées dès que possible. »
Nous nous sommes renseignés auprès de la Commission des jeux de hasard. La réponse que nous avons reçue est que les chiffres de 2024 sont en cours de finalisation, mais que le rapport annuel doit encore être établi par la suite. La publication des chiffres de 2024 ne sera donc probablement publiée sur le site web qu'au printemps 2026. Mais c'est un fait très étrange. La Commission des jeux de hasard doit contrôler les sociétés de jeux de hasard. Mais a du mal à recruter un assistant administratif pour recueillir les chiffres. La FSMA autoriserait-elle une société cotée à publier ses chiffres plus de 15 mois après la date de clôture ?
Dans le rapport annuel 2024 de la Loterie nationale, nous avons trouvé cette phrase : bien que la Loterie nationale représente à peine 4 % du chiffre d'affaires mondial du marché total des jeux de hasard. On peut en déduire que la mise globale sur le marché belge des jeux de hasard (1,553 milliard d'euros divisé par 4 %) était de 38,8 milliards d'euros. Nous pensons que le marché belge des jeux d'argent aura donc dépassé les 41 milliards d'euros en 2025. Outre la Loterie nationale, les principaux fournisseurs de jeux sont Gaming1, Napoleon Sports & Casino, Bingoal et Betfirst. Mais la majorité (44,4 %) de la mise totale de 33 milliards d'euros en 2023 provenait des casinos (7,1 % hors ligne et 37,3 % en ligne). Voir la distribution sur le graphique circulaire :
La Belgique compte environ 11,825 millions d'habitants. Une enquête de santé menée par Sciensano montre que 31,9 % de la population belge a participé à un jeu de hasard au moins une fois en 2023-2024 (loterie, paris sportifs, casino, cartes à gratter). Cela représente 3,77 millions d'habitants. En d'autres termes, les joueurs belges jouent en moyenne près de 11 000 euros par an.
Un autre mord la « poussière »
Il y en a très peu qui repartent chez eux avec le jackpot. Pour chaque gagnant, il y en a des milliers d'autres qui, au sens figuré, mordent la poussière. « Un autre mord la poussière », chantait Freddy Mercury de Queen.
Investir n'est pas la même chose qu'acheter un billet de loterie. C'est participer à l'esprit d'entreprise, à l'innovation et à la croissance. Et oui, il y a eu des faux pas en bourse. La Flandre occidentale se souvient sans aucun doute de Lernout & Hauspie. Le film Dust rouvre de vieilles blessures. Mais une histoire qui a déraillé ne fait pas de la bourse un casino. La différence est fondamentale : ceux qui jouent jouent en fonction des statistiques. Ceux qui investissent bénéficient de la croissance des entreprises. Sur le long terme, ce n'est pas le hasard qui gagne, mais la création de valeur des entreprises. Ils réussissent généralement à répercuter l'augmentation des coûts (inflation) sur leurs produits finaux.
Le gouvernement devrait peut-être former un peu plus tout le monde à l'épargne et aux investissements par le biais du système éducatif. Nous ne pouvons qu'encourager la proposition de Frédéric De Gucht de canaliser une partie de notre épargne chèrement gagnée vers le marché boursier.
Avec les 41 milliards d'euros de paris annuels dans le secteur des jeux de hasard en Belgique, par exemple, vous pouvez acheter à elles seules les 4 plus grandes sociétés d'investissement belges cotées (GBL, D'Ieteren, Ackermans & van Haaren et Sofina). Selon l'étude de création de valeur fondamentale de Value Square, ceux-ci ont permis une création de valeur annuelle moyenne de 7,24 % sur la période 2014-2024. Coïncidence ou pas, c'est à peu près le même que le taux d'intérêt que le parti Anders utilise pour son compte Einstein.
Outre les 300 milliards d'euros de livrets d'épargne, le gouvernement pourrait également essayer de mobiliser ces 41 milliards d'euros de paris « annuels » dans l'industrie du jeu pour améliorer ou du moins maintenir le pouvoir d'achat de la population en général au lieu de vendre des rêves.
Auteur : Patrick Millecam
