Effets de fin d'année sur le marché boursier

Les marchés boursiers passent progressivement en mode Noël. Il est donc temps de zoomer sur un certain nombre d'effets typiques de fin d'année. Après tout, derrière les fêtes et les e-mails obligatoires de « meilleurs vœux », il existe un certain nombre de tendances annuelles sur les marchés. Ces effets de fin d'année font que les prix font parfois des sauts étranges sans que des informations fondamentales ne soient prises en compte. Pour l'investisseur attentif, il ne s'agit pas de mystères, mais de mécanismes qui apparaissent année après année. Et parfois, cela peut être utilisé à son avantage...

Jetons un coup d'œil aux plus importants.

Récolte des pertes fiscales : vendre le cœur lourd

Un classique dans les pays où les plus-values réalisées sont imposées : collecte de pertes fiscales. Les investisseurs vendent des positions à perte afin que ces pertes puissent être déduites des bénéfices précédemment réalisés à des fins fiscales. Le résultat ? Les actions qui étaient déjà en difficulté de toute façon seront encore touchées d'ici la fin de l'année.

Pour les investisseurs belges, cela a été observé jusqu'à présent avec peu de jalousie. Mais à partir de l'année prochaine, nous pouvons également participer à ce jeu. Cela signifie qu'à partir de l'année prochaine, les effets de fin d'année sur les petites capitalisations belges deviendront probablement plus visibles que ce à quoi nous sommes habitués par le passé.

Le résultat est prévisible : les produits les moins performants de l'année écoulée sont vendus, souvent quelles que soient leurs perspectives. Et ce qui est vendu tombe parfois au-delà de ce qui est rationnellement justifiable.

Nettoyage du portefeuille : habillage des vitres avec un plumeau

Les gestionnaires de fonds professionnels sont également des personnes. Et les gens n'aiment pas les photos embarrassantes, il suffit de demander à M. Trump et à M. Clinton.

À la fin de l'année, les investisseurs professionnels prendront une photo du portefeuille. C'est pourquoi certains ont mauvais habitude d'essayer de nettoyer cette photo avant la fin de l'année : les postes qui ont mal performé l'année dernière sont vendus pour ne pas figurer sur le rapport annuel. Ce soi-disant habillage de fenêtres renforce le même effet que la collecte des pertes fiscales. Les perdants sont vendus, non pas parce qu'ils se sont soudainement aggravés, mais parce que personne ne veut plus les « montrer ». Le titre reçoit donc une deuxième pénalité, uniquement pour des raisons esthétiques.

Il donne aux investisseurs attentifs — et aux gestionnaires de fonds qui ne se soucient pas de l'esthétique — la chance d'attraper ce vilain canard avant qu'il ne se transforme en un magnifique cygne.

Faibles volumes, marchés calmes et listes bruyantes

Entre Noël et le Nouvel An, le marché boursier tourne souvent à moitié vitesse. De nombreux investisseurs professionnels sont en congé, les volumes de transactions sont en baisse et les carnets d'ordres se raréfient. Dans un tel environnement, une commande relativement importante peut déjà suffire à faire grimper le prix de quelques pour cent, souvent sans nouvelles fondamentales en retour.

C'est précisément dans ce contexte que l'annuel listes de favoris sur. Les banques, les analystes et les gourous boursiers autoproclamés présentent leurs « meilleurs choix pour 2026 ». L'impact est généralement limité pour les grandes actions liquides, mais avec les petites capitalisations et les micro-capitalisations, une telle cotation peut soudainement entraîner une pression d'achat (ou de vente) considérable. Quelques ordres supplémentaires sur un marché à faible liquidité suffisent à faire évoluer le prix de manière considérable, quelle que soit la réalité commerciale sous-jacente.

Pour les investisseurs actifs, il offre parfois des opportunités inattendues dont il est possible de tirer parti.

Du venin dans la queue

À cela s'ajoute un autre phénomène de fin d'année moins plaisant : certains méchants choisissent d'envoyer un communiqué de presse juste avant Noël ou le Nouvel An, annonçant une dose de mauvaises nouvelles soigneusement gardée. Mauvaise nouvelle : un calendrier stratégique alors, en espérant qu'il soit enterré sous la dinde et le champagne. Et cela n'a pas été remarqué par la presse et le public.

Les grandes entreprises ont généralement appris cette astuce : la confiance vient et passe, mais cela se produit encore de temps en temps avec les petites sociétés cotées en bourse. Si vous consultez les pages consacrées aux relations avec les investisseurs pendant Noël et le réveillon du Nouvel An, vous pouvez parfois y trouver des informations précieuses (et opportunes). Il se peut que vous deviez attraper un regard furieux de la part de votre moitié ou de votre belle-mère à la table de fête...

Enfin

Les titres de fin d'année ne sont pas des lois boursières magiques, mais le résultat du comportement humain, des règles fiscales et de la réalité pratique. Ils créent du bruit, parfois ennuyeux, parfois intéressant. Pour l'investisseur à long terme, ils sont avant tout un rappel que prix et valeur ne vont pas toujours de pair, certainement pas en décembre.

Et qui sait : pendant que d'autres préparent leur portefeuille pour l'hiver, il y a juste une opportunité sous le sapin de Noël 🎄📈.

Auteur : Jens Verbrugge